央行MLF利率如期再下調(diào)20個基點

　　繼3月7天期逆回購操作利率下調(diào)20個基點之后，央行15日宣布開展1年期中期借貸便利(MLF)操作1000億元，中標利率為2.95%，較上期下降20個基點。自此，MLF利率3年來首次跌破3%。對此，業(yè)內(nèi)專家認為，本次MLF利率下調(diào)符合市場廣泛預(yù)期，政策利率聯(lián)動調(diào)整，釋放出逆周期調(diào)節(jié)持續(xù)加大的信號。

　　“為應(yīng)對新冠肺炎疫情對經(jīng)濟運行帶來的巨大沖擊，3月30日人民銀行下調(diào)7天期逆回購利率20個基點至2.2%，并決定自4月7日起，將超額存款準備金利率從0.72%下調(diào)至0.35%，打開了利率走廊下限。今日MLF利率下調(diào)20個基點，與逆回購利率下調(diào)幅度一致，確保不同期限政策利率水平整體下降。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示。

　　而在東方金誠首席宏觀分析師王青看來，本次MLF利率下調(diào)幅度與逆回購利率相同，顯示出政策利率體系聯(lián)動調(diào)整，有利于維護利率走廊有序運行。更為重要的是，當前我國疫情防控階段性成效進一步鞏固，但國際疫情持續(xù)蔓延，世界經(jīng)濟下行風(fēng)險加劇，這代表未來一段時間我國外需將面臨嚴峻挑戰(zhàn)，國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力加大。王青認為，國內(nèi)宏觀政策對沖力度需要相應(yīng)加大，而本次MLF調(diào)降幅度較2月增大10個基點，即在釋放貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度加大的清晰信號。

　　值得一提的是，4月3日，央行宣布，為支持實體經(jīng)濟發(fā)展，促進加大對中小微企業(yè)的支持力度，降低社會融資實際成本，決定對農(nóng)村信用社、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行和僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準備金率1個百分點，于4月15日和5月15日分兩次實施到位，每次下調(diào)0.5個百分點。央行有關(guān)負責(zé)人表示，此次定向降準可釋放長期資金約4000億元，平均每家中小銀行可獲得長期資金約1億元。

　　事實上，3月份我國CPI漲幅快速回落，通脹出現(xiàn)下行拐點。另外，今年以來，央行運用降準(定向降準)、再貸款再貼現(xiàn)、MLF等數(shù)量型貨幣政策工具，在保持流動性合理充裕的前提下，鼓勵和引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對實體經(jīng)濟支持力度，3月份M2和社會融資規(guī)模增速均高于名義GDP增速，保持較快增長，實現(xiàn)了從寬貨幣向?qū)捫庞棉D(zhuǎn)化。

　　溫彬表示，下階段，貨幣政策調(diào)控應(yīng)由數(shù)量型工具為主轉(zhuǎn)向價格型工具為主，一方面，通過繼續(xù)下調(diào)政策利率，推動國債收益率曲線整體下移，帶動企業(yè)債券發(fā)行利率下降，降低企業(yè)直接融資成本；另一方面，適時適度下調(diào)存款基準利率，釋放LPR改革潛力，引導(dǎo)貸款利率持續(xù)下降。