資產避險，黃金投資能否賺來“真金”？

　　當疫情在全球蔓延，全球資本市場普遍下挫的情況下，投資者都會尋找避險資產，而黃金作為“避險天堂”的存在，一直是投資者避險的首選資產之一。然而，近期黃金卻遭遇了跟其他資產一樣“無差別拋售”的待遇，著實讓投資者詫異。黃金的避險光芒就這樣消失了嗎？實物黃金、紙黃金、黃金期貨、黃金T+D……這滿屋子有關黃金的投資渠道，還能否許給投資者“真金白銀”？有機構人士分析指出，目前來看，黃金短期承壓，上漲壓力較大。

　　疫情蔓延下黃金也下跌變得“黯淡”

　　“最近我買的黃金ETF也跌了不少，難道現在黃金都不避險了嗎？”相信不少投資者近期都有類似的疑惑。截至16日收盤時，A股市場的黃金概念股幾近全盤皆綠，板塊內僅ST冠福收漲。與此同時，上海期貨交易所日間盤黃金期貨合約成交活躍持倉減少。國內黃金期貨主力2006合約報收于347.18元，下跌1.90%，持倉為180029手，日盤持倉減少841手。截至記者發稿時，COMEX黃金期貨跌幅達3.16%，報于1468.8美元/盎司。

　　記者注意到，向來有“避險天堂”之稱的黃金近期有點落寞。上周全球股市可以說是經歷了“腥風血雨”，美股一周兩次“熔斷”讓投資者瞠目結舌。然而在這種情況下，作為“避險天堂”的黃金也慘遭拋售，在上周初沖至高點1703.09美元/盎司后突然掉頭急轉直下，連續五個交易日大幅下跌，周五甚至最低下探至1504.4美元/盎司，最終跌幅有所收窄。也就是說，上周累計收跌8.65%，約145美元，是1983年以來最大單周跌幅。

　　避險的黃金遭遇“無差別拋售”的尷尬

　　歐美股市的暴跌，亞洲股市也并不好過。美股市場道指、標普500指數均創下自1987年股災以來最大單日跌幅，一周兩次下挫逾7%也產生了美股史上第二次和第三次“熔斷”；此外，巴西、加拿大、泰國、菲律賓、巴基斯坦、日本、韓國、印尼、印度、泰國、墨西哥等10余個國家股市均出現“熔斷”情形。除了疫情的蔓延，原油市場的異動對股市的影響也不可小覷。有報道稱，Opec未能與俄羅斯就減產協議達成共識，其成員國原本計劃加深減產以應對疫情，但俄羅斯堅持維持現有產量。美國WTI原油暴跌23%，布倫特原油則大挫25%，亦創下了2008年12月以來最大單周跌幅。

　　如果按照以往經驗，黃金此刻被投資者無比追捧才是，然而此次情形卻不同了，一向被視為避險首選的資產之一黃金也遭遇了無差別拋售的尷尬。有資深業內人士指出，一方面部分投資者急于變現落袋為安，覺得手握現金更安全，所以競相將手中的資產變現，因此導致黃金出現下跌；另一方面，部分投資者由于股市暴跌導致手中所持有的個股也同步出現大幅下挫，無奈之下從黃金市場抽出資金來緩解股市爆倉風險，也是導致黃金市場資金流出，價格大跌的原因。

　　黃金仍是避險資產 短期上漲承壓

　　黃金的避險功能此次真的就這樣失效了嗎？很顯然市場機構觀點并非如此，而普遍認為正因為黃金、債券等資產相對于流動性較好，所以很多投資者為了緩解股市爆倉風險不得不“拆東墻補西墻”，將部分流動性好的資產加以處置，這樣市場就呈現股市、黃金市場、債市等紛紛下跌的現象。

　　因此，在市場機構看來，國債在市場是公認的無風險避險資產，然而黃金這段時間下跌國債市場也并沒有“獨善其身”，說明這段時間市場下跌是全面下跌。目前來看，黃金依然還是避險資產，近期從最高點下跌跌幅在10%左右，相對于其他資產跌幅較小。不過，值得投資者注意的是，黃金股票與黃金不同，價格波動幅度相對較大，一般不能做避險資產。

　　對于未來黃金價格的走勢，有市場機構分析認為，國外疫情的發展以及全球資本市場的整體表現都會對黃金價格產生較大影響，從目前的美股走勢來看，黃金短期承壓，上漲壓力較大。不過，在全球范圍新一輪寬松政策或將來臨的情況下，黃金作為老牌的避險資產依然有望在未來許投資者“真金白銀”。