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发布日期:2019-01-16 来源:期货日报

 

  自去年9月以来,反映棉纱市场价格的CY:C32S指数持续阴跌,由24330元/吨下跌至目前的23130元/吨,累计下跌幅度为1200元/吨,虽然跌幅不大,但下跌时间较长,整个产业链弥漫着悲观情绪。从成本端来看,目前棉花(15030, -130.00, -0.86%)市场继续下行空间不大;从需求端看,中美贸易谈判前景较为乐观,节后需求有望阶段性复苏,棉纱价格有望止跌反弹。

  棉花价格止跌企稳

  从基本面来看,在去年7月、8月预期全球棉花明显增产后,9月、10月以来,主要产棉国均出现明显减产。据USDA数据,美国受飓风影响,产量累计下调达到50万吨;我国新疆产量不及预期,总产量下调10万吨;印度受虫害影响,产量下调40万吨;虽然巴西产量提升,但总产量较上年度下调接近110万吨规模。因此,棉花市场的供应端实际上是存在利多支撑的。

  国内外棉花价格持续下行,更主要的原因是对需求端的担忧。一方面,2018年全球宏观经济下行明显,实体经济疲弱,导致下游实际需求和囤货需求均出现下降;另一方面,外贸订单明显减少。不管是USDA还是国内相关机构,均在下调棉花需求,但具体下调的数量难以确定。

  目前国内棉花价格已经明显低于本年度的轧花成本,同时由于国储顺利去库存,国内棉花供需情况长期来看并不过剩。因此,即使未来预期较为悲观,但在预期被验证前,市场底部支撑仍强劲。

  中美贸易谈判前景乐观

  目前来看,中美贸易谈判进展良好。1月9日,第五轮中美贸易谈判结束;1月10日,中国商务部和美国贸易代表办公室相继发了公开声明。此次中美谈判出现了更多的积极信号,市场也给出了正面反应。下一步,双方团队将继续共同努力,按原定计划推进磋商工作;中美更高级别的谈判或在本月底达沃斯论坛上举行。

  整个贸易谈判的事态向好的方向转变。作为全球前两大经济体,互相有各自的比较优势,加强双方的贸易合作,即是必须的,也是共赢的。在求同存异的前提下,以后正常的经济贸易可能会继续进行,而其他涉及双方核心矛盾的贸易争端则单独拿出来谈判。如果这样的结果达成,棉纺织行业的出口又将恢复,下游需求会回暖。

  棉纱产业链表现疲弱

  由于下游企业生产经营情况不佳,棉纱企业也面临较大的压力。虽然棉纱价格下降,但由于棉花价格下跌更甚,企业的盘面加工利润较好,但销售不畅,纱线库存积压。受此影响,一些中小纺织企业已经提前放假过年,比往年提前10天左右。由于市场需求疲弱,信心受损,纺织企业的棉花库存也保持在低位,补库积极性较低,采取随买随用的采购政策。

  综合来看,目前棉纱产业面临需求不足的问题,价格较为萎靡。但由于中美贸易谈判朝好的方向发展,同时上游棉花成本支撑明显,棉纱价格的下行空间和概率已经明显减小。春节后往往是纺织业的旺季,如果贸易谈判能够更好地进展,需求将被激活,棉纱价格有望逆转长达半年的下跌趋势重新走强。                              

来源:期货日报

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